旅行巨子们的现金与债款旧日的增加东西何故带来困局

编者按：本文来自微信大众号“举世旅讯”（ID:Traveldaily），Elena归纳编译自Booking Holdings、PhocusWire，36氪经授权发布。

多年来游览企业凭借低利率举债而推动了本身的开展壮大，但疫情迸发后的资金紧缺和事务下滑也或许让部分企业陷入困境。

【举世旅讯】北京时间4月8日晚间，Booking Holdings发布SEC发表文件宣告对其20亿美元的循环信贷进行修订；一起，Booking Holdings还宣告开端出售大约7.5亿美元的可转化优先债券。

Booking Holdings方案将此次可转化优先债券发行的所得金钱净额用于一般公司用处，其间或许包含归还债款，包含在到期日或转化前，归还2020年6月到期的0.35％可转化优先债券和2021年9月到期的0.90％可转化优先债券。

虽然无法精确猜测新冠疫情开展对其事务的终究影响，但Booking Holdings估计，本年第一季度成绩已受到了疫情的严重负面影响，游览预定总额、预定间夜数、总收入、净利润、运营活动现金流和调整后EBITDA均出现大幅的同比下降。

跟着疫情的延伸，新预定的客房间夜量（不包含吊销的影响）一直在下降，最近与2019年同期相比下降了超越85％。

因为疫情逐步从我国及其他亚洲商场延伸到欧洲和美国区域，Booking Holdings预期新冠疫情对其本年第二季度成绩的影响将远远超越对第一季度的影响。

近期除了发行可转化优先债券用以归还债款之外，Booking Holdings还在本年3月23日至4月3日期间，在公开商场共出售了大约450万股的携程ADS股，以每股ADS大约23.45美元核算，套现总额约1.06亿美元。

从本年头疫情迸发以来，携程、Booking Holdings、MakeMyTrip等OTA巨子连续采取了高管减薪零薪、暂停招聘、削减弹性预算等办法削减本钱，以缓解资金压力。

在线游览企业因为疫情危机而面对资金压力家常便饭，但翻看各家公司年报中所发表的现金储藏和负债状况，或许能够了解到疫情影响之外的更多东西。

近期PhocusWire研讨了全球各大在线游览企业的最新财政数据，对这些企业在疫情迸发前的债款、告贷和现金流状况进行了评价。

PhocusWire剖析以为，多年来游览企业凭借低利率而举债推动了本身的开展壮大，但疫情迸发或许会引起全球经济衰退，部分过于依靠债款融资的企业或许陷入困境。

Booking Holdings

Booking Holdings的长期债款从2018年的86.5亿美元降至2019年的76.4亿美元。

到2019年末，Booking Holdings发行了9.88亿美元的可转化债券。

该公司的现金及现金等价物从2018年的26.2亿美元增至2019年的63.1亿美元。

因为事务形式和规划存在实践的差异化，到上一年末，全球三大OTA集团的现金及现金等价物储藏依然相去甚远，Booking Holdings远远高于别的两个竞争对手。

携程

到2019年末，携程的短期债款为43亿美元，长期债款为28亿美元，现金和现金等价物为28.6亿美元。

北京时间4月3日，携程宣告与多个金融机构订立了总额最高可达15亿美元的告贷协议，所得金钱或许将用于公司的一般营运资金需求，包含归还任何现有的债款。

和现金储藏数据比照的状况附近，全球三大OTA集团的长期债款也出现出了相似的差异，Booking Holdings所担负的长期债款远远高于Expedia和携程。

Expedia集团

不包含到期债款，Expedia集团的长期债款从2018年的37.17亿美元增加至2019年的41.89亿美元。

到2019年末，Expedia集团有20亿美元无担保循环信贷额度还未运用。

本年3月18日，在Expedia集团吊销其对2020年成绩预期的几天后，该集团依据信贷协议告贷了19亿美元。

依据Expedia集团提交给美国证券交易委员会的文件，这笔告贷将作为一项“防范办法”，为集团供给更多的现金流以保证财政弹性，然后应对新冠疫情迸发形成的负面影响和不确定性。

文件显现，“循环告贷所得金钱将用于公司的惯例性支出，包含作为运营资金等。”

除了这笔新告贷，Expedia集团还有一笔将于本年8月到期的7.5亿美元优先债券。

该集团的现金及现金等价物从2018年的24亿美元增至2019年的33亿美元。

Despegar

曾获Expedia集团出资的拉美OTA Despegar在2019年的坏账费用到达200万美元，主要与上一年6月停飞的巴西哥伦比亚航空相关。

Despegar的告贷和其他金融负债从2018年的3100万美元削减到了2019年的1900万美元。但其现金和现金等价物从2018年末的3.46亿美元下滑至2019年末的3.09亿美元。

MakeMyTrip

到2019年3月，MakeMyTrip的告贷总额为47.4万美元，到2019年6月增至2300万美元。到同年12月，MakeMyTrip债款略有下滑，降至2270万美元。该OTA同期的现金及现金等价物从1.77亿美元降至1.63亿美元。

途易集团

截止2019年12月，途易集团的继续运营净债款从32亿欧元（34.8亿美元）扩展至50亿欧元（54亿美元）。

该公司将债款扩展归因于其初次选用《世界财政报告原则第 16号》（IFRS 16）。

2019年第四季度，途易集团的现金和现金等价物从17.4亿欧元降至8.66亿欧元（9.43亿美元）。

Sabre

从2018年到2019年，Sabre的长期债款从33亿美元减至32亿美元。同期的现金和现金等价物从5.09亿美元降至4.36亿美元。

Amadeus

到2019年末，Amadeus的净负债从2018年末的30.74亿欧元（33.5亿美元）降至27.58亿欧元（30亿美元）。自在现金流同期增加5.7%。现金及现金等价物总额5.64亿欧元（6.13亿美元）。

Hostelworld

到2019年末，酒店旅舍预定渠道Hostelworld的账面上未担负债款，现金及现金等价物为1940万欧元（2112万美元）。

作为股东收买协议的一部分，Hostelworld保留了一项50万美元的告贷额度，供其子公司Goki运用。

TripAdvisor

到2019年12月，TripAdvisor具有3.19亿美元的现金及现金等价物，一起也没有一点未偿债款。不受债款困扰能使TripAdvisor愈加灵敏地应对当时的经济环境。