特斯拉能安定度过新冠病毒风暴分析师称长时间远景出奇的好

腾讯科技讯 3月25日音讯，据外媒报导，由于新式冠状病毒疫情继续在美国暴虐，电动轿车制作商特斯拉本周采取了更严厉的防备举动，中止了加州弗里蒙特轿车制作厂和纽约州布法罗太阳能电池板工厂的运营。尽管这会对特斯拉当时事务形成严峻影响，但许多剖析师以为该公司的长时间远景出奇的好。

Argus Research的剖析师比尔·塞莱斯基(Bill Selesky)将他对特斯拉股票的评级从“买入”下调至“持有”，原因是在新式冠状病毒疫情和该公司两家工厂封闭的布景下，估量特斯拉的出售方针交货量将会下降。

塞莱斯基在周二的一份陈述中表明：“在疫情迸发之前，咱们曾估量特斯拉在2020年会有适当微弱的交给，由于顾客继续购买Model S、Model X以及最近的Model 3。咱们依然以为特斯拉有很强的长时间远景。可是，短期内，咱们咱们都以为顾客将重视根本问题(食物、安全、作业等)。估量顾客决心和开销将遭到严峻冲击，由于顾客推迟了很多可自由支配的购买。”

塞莱斯基说，Argus对特斯拉2020年的交货量猜测为40.9万辆，比开端的猜测下降了19%。特斯拉誓词在2020年交给50万辆轿车。

花旗剖析师伊泰·米凯利(Itay Michaeli)将特斯拉的方针股价从312美元下调至246美元，称他们估量2020年的交货量约为43.4万辆，低于花旗此前预期的51.7万辆，但他坚持了对该股的“买入”评级。

米凯利说，最新的出售预期反映出特斯拉“在弗里蒙特呈现了严峻中止，第三季度才会逐渐复苏，第四季度全面复苏”。米凯利估量特斯拉第一季度和第二季度将呈现调整后亏本，第三季度康复到略高于盈亏平衡的水平，第四季度康复盈余。

他在一份陈述中写道，特斯拉的资产负债表或许会饱尝住“极具损坏性的第二季度”，但弗里蒙特工厂长时间停产的风险或许会给资产负债表带来严峻压力。在流动资金方面，米凯利称，特斯拉最近23亿美元的融资“添加了一个重要的缓冲，以吸收咱们在第二季度模式化的停产，到时特斯拉或许面对运营亏本和营运资金丢失”。

米凯利估量，到第二季度末，特斯拉的现金余额将降至53亿美元，“这表明特斯拉有满足的缓冲来应对困难的第二季度，但相对有限的缓冲或许无法应对未来两个季度呈现相似状况。”

瑞银(UBS)剖析师周二将特斯拉股票评级从“卖出”上调至“中性”，“原因是需求能见度相对较高，以及其继续的科技领先位置。另一面是净债款头寸，这或许在下行情形下引发忧虑”。

瑞银(UBS)剖析师表明，由于Model Y紧凑型SUV的积压和Model 3在我国的本地化需求，特斯拉对近期需求的“可见性最好”，尽管销量或许会遭到当时危机的影响。

他们表明：“咱们重申咱们的观念，特斯拉应该可以保卫其在电动轿车动力总成、连通性和自主性方面的技能领先位置，并敏捷取得商场占有率。此外，咱们咱们都以为，在油价为每桶30美元的状况下，对特斯拉产品的需求不会有风险，由于其产品的标价现已与平等的高级燃油车简直相同。”

瑞银剖析师还将福特股票评级从“买入”下调至“中性”，称他们更看好通用，由于后者“有更好的根底收益和FCF才能”。

美国当地时间3月19日，在特斯拉刚刚宣告暂停运营之后，摩根士丹利(Morgan Stanley)当即将该公司股票评级从“卖出”进步到了“持有”，这在很大程度上是由于库存价值已达到了十分高的水平。此外，摩根士丹利的剖析师和其他调查人士相同，以为特斯拉依然处于有利位置，可以度过这段困难时期的检测。

显着，特斯拉封闭弗里蒙特工厂将对其事务发作重要影响，究竟制作部分是该公司最大的事务。摩根士丹利估量，停产将继续一个月，并将特斯拉2020年的年轿车交给量减少3万辆，至42万辆。尽管如此，与特斯拉2019年36.7万辆轿车的交给量比较，这仍是个适当大的添加。假如状况更快好转，本年的产值将“轻松超越50万辆”。

特斯拉上星期表明，它正在开端“有序封闭”其坐落加州弗里蒙特的工厂和坐落纽约州布法罗的电池工厂。弗里蒙特工厂的停工于周一作业结束时收效，不过部分根本操作仍在继续。纽约工厂还将保存部分零部件和供应品的出产。内华达州里诺城外的特斯拉工厂、服务中心以及超级充电站网络的运营仍在继续。

关于人们对特斯拉的质疑，摩根士丹利的研讨接受了特斯拉的说法，即该公司有如此多的热心顾客，很或许会让它出产的每款轿车都热销。可是，许多人对此持怀疑态度。乃至在新式冠状病毒疫情重创轿车商场之前，特斯拉就现已在阅历一些“逆风”，比方电动轿车的税收抵免到期和竞赛加重等。

没有人可以轻松猜测正在遭受的经济阑珊的强度或继续时间。但可以幻想，渐渐的开端的新车购买低迷将继续两周，乃至继续长达4个月。史上第一次，特斯拉乃至或许终究出产出比它交给的更多轿车。阳狮集团首席运送剖析师艾丽莎·奥尔特曼(Alyssa Altman)表明：“假如整个职业大幅下滑，人们就不会急着花钱买特斯拉了。”

但这种最糟糕的状况实际上解说了，为何特斯拉终究会处于如此有利的位置，由于它坐拥巨额资金储藏。最重要的是，特斯拉从2月份库存总出售额中额定提振了23亿美元资金，这一决议具有先见之明。这一库存是在2月12日以767.29美元的价格供给，仅一周后就达到了917.42美元峰值。但出于对新式冠状病毒延伸的忧虑，推进库存在周三回落至505美元。

但特斯拉仍将保存23亿美元，将其钱银储藏推高至惊人的86亿美元。在提交给美国证券交易委员会(SEC)的一份备份文件中，特斯拉还说到，它有大约30亿美元的信誉评分。

不过，特斯拉仍面对着许多巨大应战，New Street Research剖析师皮埃尔·费拉古(Pierre Ferrau)估量，这些应战包含为上海和柏林工厂供给20亿美元的专项资金，以及向供货商付出15亿美元的账单。但即便算上6亿美元的互联网开销，费拉古也以为特斯拉可以在没有额定资金的状况下工作15个月。

尽管30亿美元的信誉评分有些约束，但特斯拉或许会进一步延伸跑道。另一方面，需求下降或许只会添加特斯拉的烧钱速度。但尽管如此，特斯拉的跑道依然有很大的时机，即便是在经济严峻阑珊的最糟糕时期，特斯拉的跑道也满足长，然后从头扩张。

在首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)的领导下，特斯拉有条有理地构建了一个电动轿车零售商场，并在其间占有主导位置。一场合理的阑珊很或许不会损坏这种命运。可是，假如新式冠状病毒疫情形成了更严峻的财政危害，那么这种说法或许会发作严峻改动。

正如摩根士丹利在3月11日的另一份文件中着重的那样，石油商场存在显着的风险。在石油出产巨子沙特和俄罗斯之间价格大战的协助下，新式冠状病毒带来了人们回忆中最大的油价下降。

阳狮集团首席运送剖析师艾丽莎·奥尔特曼(Alyssa Altman)以为，新式冠状病毒带来的耐久国际革新，相似于缩短了制成品的供应链，将使那些本钱较低的产品坚持低本钱，而更廉价的燃料或许只会减少司机购买电动轿车的或许性。

可是，摩根士丹利的剖析师表明，这并不是首要风险，由于随后电动轿车普及率将会“激增”，并将再次在顾客中占有一席之地。奥特曼表明，与曩昔十年比较，痴迷于电动轿车的购物者不再像曩昔十年那样遭到汽油价格的推进，并且装备了更多的充电根底设施，这是特斯拉比竞赛对手更有优势的范畴。

另一种或许性是，严峻的经济低迷将对特斯拉某些大项目发作影响，这些项目对特斯拉的扩张至关重要。假如严峻的经济阑珊给行政预算带来压力，减少或许只会要挟到从德国到韩国等国给予电动轿车制作商的实惠鼓励。减少将压低总出售额，并在康复过程中逐渐回落，使特斯拉进一步清晰了大规模制作Model 3和Model Y的功用，这对获取继续收入至关重要。

另一方面，奥特曼的猜测在某种程度上是相反的。她表明：“在此之后，重建根底设施的尽力将从头启动。人们可以终究靠不同的方法来考虑人们的举动方法，这是一个巨大的时机。”这或许仅仅意味着新的大规模项目出现，以增强电动轿车充电网络、电池剖析乃至扩展直接补助，新式冠状病毒疫情的康复影响计划或许与这样的脱碳尽力有关。

特斯拉的股价在曩昔12个月里上涨了90%，比较之下，规范普尔500指数和道琼斯工业均匀指数别离下跌了14%和21%。 （腾讯科技审校/金鹿）