中微半导体连中大单能否不负众望

1月11日音讯，近来，中微半导体宣告开年大单，公司取得长江存储9台刻蚀设备的订单。而在不久前的2019年第四季度，中微才刚刚宣告取得长江存储的3台设备订单，到现在共占有长江存储介质设备总收购量的1/3。公司接连的中标喜讯影响着二级商场的股价。1月2日中国国际投标网发布相关投标成果，公司股价涨至103.96元/股，涨幅高达12.39%；1月8日中标音讯传开，股价现已冲上113.75元/股，涨幅为10.25%，高涨的股价反映了股民们对中微未来的无限想象。想象和愿望总是饱满而夸姣的，但回归实践，中微终究能否不负众望，或许咱们能从财务数据中看出一丝端倪。

Primo AD-RIE刻蚀机/图源中微半导体官网

运营活动现金流

财务报表中的运营活动发生的现金流量净额，反映的是一家公司与主营事务有关的现金变化情况，能够较好表现公司中心事务的现金造血才能。到Q3，中微半导体的运营活动现金流量净额为-1.54亿，全体表现为现金流出，但先别着急，细看三个季度的季度数据，实践上亏本的缺口是在不断削减的，而且公司现已在第三季度完成了单季度现金流的扭亏为盈，从-1.46亿转为+2.21亿。同时对比2018年的数据，能够精确的看出公司的刻蚀机设备和MOCVD设备造血才能全体优于2018年。实践上公司2018年曾经运营活动现金流量净额继续为负，2016及2017年分别为-1.02亿和-1.50亿，一直到2018年才完成正流入2.61亿。

自在现金流

主营事务造血才能有所改进就满足了吗？明显不是的，还需要结合自在现金流进一步剖析。这儿提及的自在现金流，是指运营活动发生的现金流量净额与出资活动发生的现金流量净额的总和，表明公司经过主营事务赚取的收入，扣除为了继续运营和扩展开展所花费的开销后，公司所剩余的能够自在支配的现金。

从自在现金流的视点看，公司现金流情况好像不容乐观。到Q3，公司的自在现金流净额-11.28亿，运营活动和出资活动均表现为现金流出，其间以出资活动流出为主，主要是Q3单季度出资活动净流出10.4亿，其间出资付出的现金为12亿。

钱去哪了

Q1和Q2的出资活动数据正负不超越3亿，Q3的这个10亿的确过于显眼。许多人或许这会开端着急了，这公司的钱都用去哪了？

答复这样的一个问题之前，咱们先来捋一下这钱到底是从哪里来的。这钱并不是公司的，相反，其实便是对中微未来抱有无限想象的中微股民们的血汗钱。2019年7月22日，中微半导体成功在科创板上市，实践募资14.57亿元，在招股阐明书中提及本次征集资金大多数都用在高端半导体设备扩产晋级项目、技能研制中心建造省级项目和弥补流动资金。

读到这是不是以为这10亿元都拿去扩产晋级了，花的值，有种物尽其用的感觉？但其实这笔钱实践上被拿去理财了。2019年8月22日公司发布布告，宣告运用搁置征集资金进行现金管理，拟运用不超越10亿元的征集资金进行结构性存款的出资理财，而对应的，Q3新增了9.43亿买卖性金融资产。所以，Q3出资流出的现金根本来自于公司科创板上市征集的资金。

感觉被骗了？实践否则。任何项目都是墨守成规的，相应的，资金也是墨守成规的运用。2019年12月4日，公司发布关于运用征集资金置换预先投入的自筹资金的布告，用募资中的0.9亿置换出公司原先垫支的钱，11.25%的项目预算现已先用出去了。钱仍是花在刀刃上的，不过得渐渐花。剩余的总不能都吃活期利息是吧，拿去出资理财，多挣一点是一点。

拨开云雾

最终处理剩余的疑问，也是我们最关怀的问题，公司的自在现金流情况终究怎么？扫除上文提及的征集资金的影响， Q3源于公司内部的出资净流出为-1.27亿，自在现金流为0.94亿，则中微半导体实践上完成了接连2个季度正自在现金流，现金流情况的确有所改进。

结语

财务报表等数据反映的是公司以往的成绩，而现金流是其间颇为重要的参阅目标。中微半导表现金流情况从2018年开端继续不断改进，阐明公司中心事务的造血才能在继续提高。而公司从2019年Q4开端宣告的12台设备的中标信息，表现的是未来成绩的保证以及职业对公司事务的认可。

尽管中微仍未发布2019年成绩预告，但这家刻蚀机的龙头企业仍是值得我们有所等待的。

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