2019年10月我国新经济并购商场月报总额945亿元买卖集中度高

01 商场计算

• 10月国内并购商场完结国内并购167起，完结跨境并购19起，国内并购总买卖额为945亿元，同比增加53%，均匀每笔买卖额为5.7亿元，国内并购商场保持景气状况。

• 10月国内并购商场买卖集中度仍高，规划前十大买卖的总买卖额占比为70%，本月南航300亿元混改占有近1/3的买卖规划。

• 年头至今国内并购买卖额前三仍是传统职业，但信息通讯、传媒互联网等职业体现不俗，体现出新经济商场的并购活泼性。

02 监管动态

证监会：正式发布上市公司并购重组新规

10月18日，证监会发布《关于修订〈上市公司严重财物重组办理办法〉的决议》，意味着A股并购重组新规征求意见结束，开端正式施行。此次修订最重要的包括以下几个方面：（1）简化重组上市确认规范，撤销“净利润”目标；（2）重组上市确认规范缩短至36个月；（3）高新技能工业可登陆创业板重组上市；（4）康复重组上市配套融资。并购重组新规的正式施行，将进一步促进A股并购重组的回暖，对商场危险偏好提高和生机提振有所助益。

证监会副主席李超：推进创业板变革并试点注册制

10月20日，证监会副主席李超在“第六届世界互联网大会长时刻资金商场助力数字经济立异开展论坛”上致辞表明，加速推进创业板变革并试点注册制，完善创业板发行上市、并购重组、再融资等根底准则。近来，证监会主席易会满在承受新华社记者专访时再次谈到，将加速推进创业板变革并试点注册制。在此之前，深交所方面清晰表明相应准备工作基本完结。

证监会：提早撤销基金、券商、期货公司外资股比约束

10月11日，证监会发布布告称，将原定于2021年撤销证券公司、基金办理公司和期货公司外资股比约束的时点提早到2020年，自2020年1月1日起，撤销期货公司外资股比约束；自2020年4月1日起，撤销基金办理公司外资股比约束；自2020年12月1日起，撤销证券公司外资股比约束。

03抢手买卖点评

• 物美120亿收买麦德龙我国（已完结）

10月11日，麦德龙集团、物美集团和多点Dmall联合宣告达到终究协议，收买完结后，物美将持有麦德龙我国80%股份，麦德龙持续持有20%股份，多点将成为麦德龙我国的技能协作伙伴。此次买卖总价约120亿人民币，对应麦德龙我国估值约150亿人民币。

汉能点评：麦德龙是继家乐福之后又一个“卖身”本乡企业的外资零售巨子，其150亿“身价”是家乐福我国的两倍有余。麦德龙的优势在于（1）采纳“只买不租”的战略，自有一二线城市的市郊地产。（2）B2B事务占比高，是多个酒店、机关、校园的食材供货商。（3）会员制形式，中高端会员占比近半。外资卖场在国内大多沿袭国外超级卖场的商业形状，在灵敏度、协同性、数字化上稍显滞后，近年来与内资联手成为遍及挑选。麦德龙在被物美收买后也将借力多点Dmall体系对卖场进行数字化晋级。

• 中信证券135亿收买广州证券顺畅过会（进行中）

10月30日，中信证券发布布告称，中信证券发行股份收买广州证券事项顺畅过会。本次收买中，中信证券拟作价134.6亿元、发行股份收买广州证券100%股权，并将其重组为全资子公司。中信证券将对广州证券的安排和人员悉数接纳，事务和网点全面整合，未来广州证券将定位为上市公司在华南地区从事财富办理事务的专业子公司。

汉能点评：本次收买是继中金并购中投后，券商职业发作的又一起并购大案。广州证券在华南区域具有地域优势，可以在人员、客户和车牌方面补偿中信证券的区位短板。现在国内券商职业已确认进入强者恒强的阶段，部分中尾部券商出售志愿增强，头部券商在此刻并购地域性玩家，有利于扬长避短、以合理价格扩展财物池。

• 格力400亿混改花落高瓴本钱（进行中）

10月28日，格力电器布告珠海明骏出资为股权受让方，格力混改花落高瓴本钱。本年4月以来其控股股东珠海国资委拟以约400亿元转让格力电器15%股权，高瓴本钱和厚朴出资入围竞买名单，终究高瓴本钱锋芒毕露。本次股权转让后，高瓴本钱将合计持有格力电器15.72%的股权，成为公司控股股东。

汉能点评：格力电器曾揭露要求，混改后保持办理层的稳定性、回绝“野蛮人”进场，而高瓴本钱“找到最好的公司，做时刻的朋友”的出资理念更有利于企业长时刻开展。高瓴本钱和格力电器的后续协作将持续增强公司办理层股权鼓励，加深利益绑定，格力电器的高瓴年代值得等待。

• 竟然新零售356亿借壳上市成功过会（进行中）

10月17日，竟然新零售借壳武汉中商宣告成功。武汉中商拟发行股份购买竟然控股、阿里巴巴等23名买卖对方持有的竟然新零售100%股权，买卖价格为356.5亿元。竟然新零售包括家居零售、家装服务、家居会议等范畴，旗下具有“竟然之家”、“丽屋”等近300个家居建材卖场。

汉能点评：本次成功借壳武汉中商后，竟然新零售将成为继红星美凯龙之后又一个登陆长时刻资金商场的家居龙头企业。本次竟然新零售借壳上市的明星效应明显，不只有300多亿大体量的买卖规划，还有阿里、泰康等实力雄厚的股东阵型。本次借壳前后历时约9个月，即便阅历了请求间断等小插曲，仍在近来得以顺畅过会。

• 阿里50亿入股美年健康（进行中）

10月27日，美年健康发布布告称，控股股东将以72.65亿元对外转让16.16%股权，其间阿里及其一起行动听将付出48.64亿元取得美年健康10.82%的股份，成为其第二大股东。本次股份转让价为12.01元/股，较美年健康前一买卖日收盘价13.61元/股折价约11.76%。

汉能点评：阿里已把民营体检双寡头收入囊中，其不只拿下美年健康第二大股东座位，也联合阿里系基金主导了爱康国宾私有化。大健康是马云“双H战略”(happiness&health)的关键环节，阿里在健康板块还重金布局了漱玉布衣、药明明码、华大基因等公司，致力于打造出包括医药电商、才智医疗、产品追溯、健康办理的大健康全事务链。

• 阿里云全资收买长亭科技（已完结）

10月11日，阿里云全资收买政企个性化安全云服务商长亭科技。10月31日，阿里云又全资收买了IDaaS身份认证云办理渠道神州云腾。无独有偶，10月17日，腾讯云也宣告对一站式云端软件服务渠道CODING的全资收买。

汉能点评：公有云商场壁垒现已构成，现在阿里云和腾讯云商场占有率位居国内前二，别离占有28%和14%的商场占有率，但私有云、混合云仍有很多待整合时机。国外云巨子在形式成熟后多凭借本钱力气拓宽事务鸿沟，如公有云开山祖师Salesforce曾出资超300家公司。在向工业互联网晋级的进程中，国内云巨子会纵深向应用层切入，在私有云、混合云商场将激宣告更大的出资并购生机。

• 腾讯拟5亿美元出资高瓴药店事务（志愿阶段）

10月9日，据外媒报导，腾讯方案向高瓴本钱的我国药店事务出资约5亿美元，对应的该事务投后估值约为25亿美元。对此风闻，腾讯回复称不予置评。高瓴本钱从2017年开端出资我国连锁药店事务，已连续注资超15亿美元进行并购，旗下门店超1.1万家，已成为全国最大的零售药店连锁企业。

汉能点评：腾讯此次重金入局药店，是对阿里医药零售地图的一次应战。2018年来阿里连续入股漱玉布衣、华人健康、贵州一树、德生堂等多家当地龙头，操控门店总数近6,000家。线下药店作为健康办理的高频进口，将在互联网巨子的大健康战略中占有重要环节。中心财物的稀缺性、竞争对手的快节奏一起促进腾讯此次联手高瓴，对药店财物掷下重注。

• 伟人网络停止重组Alpha（已失利）

近来，伟人网络宣告停止谋划严重财物重组，布告称鉴于标的公司拟寻求境外IPO，为防止触发分拆上市的相关规定，决议停止110亿元现金重组Alpha事项。待重组标的Alpha旗下的中心财物为Playtika，后者是总部设在以色列的带博彩性质的棋牌游戏公司。

汉能点评：伟人网络对Alpha的重组历时三年，从开始发行股份加现金付出的买卖方案，修改为全现金收买的买卖方案，好事多磨后仍未能重组成功。严重财物重组进程存在较大不确认性，谋划重组对标的财物的事务质量、事务性质具有较高要求，也对欲重组企业的方案设计、资金调拨、事务整合才能具有较大应战。

• 京沪高铁拟IPO募资收买京福铁路安徽公司（进行中）

10月25日，京沪高铁提交招股说明书拟登陆A股，方案将悉数募资用于收买京福铁路安徽公司65%股权，拟并购的股权价格约500亿元，收买对价与征集资金的差额经过自筹资金处理。京沪高铁和京福安徽股权穿透后的实践操控人均为国铁集团，这是自2006年大秦铁路和广深铁路上市后，国铁集团又一次揭露商场权益型募资。

汉能点评：京沪高铁被誉为“最挣钱”的高铁线路，2018年京沪高铁净利润为102亿元，全线发送旅客约1.9亿人次，每人次为京沪高铁贡献了约53元净利润。待收买的京福安徽公司2018年亏本12亿元，多个路段仍在培养期和建造期。在并购京福安徽公司后，京沪高铁将扩展掩盖规模，发挥安徽的交通枢纽效果，向华南华中地区完成高效辐射。

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*“我国新经济并购商场月报”由汉能出资集团并购团队总结发布，旨在解读每月数据，汇总最新动态，供给前沿洞见，推进才智同享。