潜望｜市值再度站上万亿美元苹果这一次的底气来自哪里

初次打破万亿美元，更像是苹果经过旗下最重要产品iPhone成为全球最成功的消费电子公司的一个阶段性结尾，而再度打破万亿美元，则是苹果根据由硬件产品所打造的生态，经过服务性收入从头界说公司业态的一个起点。

腾讯新闻《潜望》 纪振宇 10月11日发自硅谷

时隔一年，苹果市值再度逾越万亿美元。

在上一年8月份苹果市值初次打破万亿美元大关后，苹果股价随后却遭受一轮低迷期，到年末跌落起伏超越30%，但本年以来，苹果股价重拾升势，尤其是进入第三季度，上涨趋势更为显着。

相同的两次打破，苹果面对的境况却彻底不同：第一次打破万亿，iPhone销量开端下滑，成绩呈现同比下降，第2次打破，iPhone销量虽然仍然不见起色，但服务性收入现已成功接棒，年内，苹果游戏、苹果电视事务还将接二连三。

现在看来，初次打破万亿美元，更像是苹果经过旗下最重要产品iPhone成为全球最成功的消费电子公司的一个阶段性结尾，而再度打破万亿美元，则是苹果根据由硬件产品所打造的生态，经过服务性收入从头界说公司业态的一个起点。

与第2次万亿美元市值相对应的，应该是苹果离别“硬件公司”这一特点的建立，而决议苹果未来走势的，将很大程度上取决于这家公司近几年来一向所着重的服务性事务转型是否可以持续深化下去，从中长时刻来看，5G年代的到来，也让苹果彻底有时机持续从硬件端和服务端收割一波由此带来的盈利。

历时一年 苹果完结股价“逆袭”

从上一年8月份市值初次站上万亿美元，到随后股价堕入低迷，再到本年从头兴起并在三季度重归万亿美元，从某种程度上来看，“巨无霸”的苹果也在一年时刻内，完结了一次含义特殊的“逆袭”。

单纯从股价走势来看，自上一年8月初初次站上万亿美元市值后，苹果股价上冲后续乏力，在当年接下来的买卖日中股价接连下挫，市值阅历了深度调整，不到半年的时刻跌幅超越30%，市值也从万亿美元直落至8000亿美元以下。

但从本年头开端，苹果股价开端重拾上升动力，虽然中心在5月份遭受一轮调整，首要遭到大盘整体下滑以及中美贸易战负面音讯影响，但整体上涨格式在6月份得以从头建立，在进入第三季度后，苹果股价开端呈现出一发不可收拾的上涨态势，在打破万亿美元市值关口后，股价仍然表现出微弱的上扬动力，10月11日盘中创下每股237.64美元的前史新高。

两次冲击万亿美元市值的异同

虽然从效果来看，一年前和现在苹果都站上了万亿美元市值的关口，但这两次背面的原因和支撑的理由却天壤之别。大体上可以归纳为：上一次冲击万亿美元市值，是苹果作为一家世界上最成功的消费电子硬件公司而取得的估值认可，是苹果作为一家“硬件公司”特点的事务开展的阶段性“结尾”，而本年三季度再度站上万亿美元，苹果凭仗的则是“根据全球最成功的消费电子公司所打造的生态，由此衍生出的未来服务性收入的想象力”，某种程度上，这一次站上万亿美元，可以看作是苹果由硬件公司特点向依托服务性收入推动事务转型的起点。

这两种观念，别离可以从苹果两次别离站上万亿美元市值之前的最终一次季度性财报的成绩效果来加以佐证。

上一年第二季度苹果财报显现，完成经营收入533亿美元，同比增加17%，大幅高于此前商场预期的523亿美元的水平，其间，iPhone的出售仍然占有着苹果总收入的半壁河山，第二季度完成收入299亿美元，虽然iPhone出售数量仅同比增加1%至4130万部，但由于均匀每部iPhone价格的显着提高，使得iPhone出售收入仍然呈现同比20%的增加。其时的苹果，成绩仍然是依托iPhone的收入来拉动，但从此次财报中，也相同暴露了苹果未来成绩增加或许放缓的一些端倪，例如拉动成绩增加的 iPhone出售数量仅同比增加1%，不得不依托更高的iPhone出售单价来取得收入的显着增加，事实上，在iPhone X发布后，苹果iPhone的均匀价格现已挨近800美元，较3年前不到600美元的均匀单价增加了25%，过高的价格现已引来了顾客的诉苦，当价格未来上升空间有限一起销量呈现下滑时，苹果的成绩将直接遭到冲击。事实上，这正是苹果市值在初次冲击万亿美元成功后，接下来所发作的事。

（iPhone均匀价格近年来逐渐上升）

本年1月初，苹果罕见地宣告大幅下调上一季度的成绩预期，起伏近百亿美元，这是这家全球最成功的消费电子公司近20年来初次下调成绩预期，该音讯导致苹果当天的股价跌落超越8%。当月末的第四季度财报效果印证了苹果的成绩下调：季度收入同比下滑5%至843亿美元，也正是从该季度起，苹果不再独自发表iPhone的出售量数据，旁边面反映了苹果关于iPhone未来出售状况并不达观 。

苹果的股价同步反映了成绩的低迷。自8月份站上万亿美元市值后，苹果股价节节下滑，到12月底现已跌落超越30%。

本年开端以来，苹果开端对外叙述另一番故事：根据苹果生态的服务性收入将成为苹果成绩增加的新引擎，无论是在3月初经过一场发布会将苹果包含流媒体视频播映事务在内的内容战略公之于众，仍是在9月份最新一代iPhone发布会上，罕见地将与内容有关的发布放到最重要的环节，苹果都将传达这样的故事摆在了最重要的方位，走运的是，除了经过这些显性的发布会来着重转型之外，苹果的财报成绩数字也对外明确地传达了这样的信号：苹果的事务结构转型，确完成已取得了阶段性效果。

本年第二季度苹果对外发布的财报，虽然从收入、赢利等要害目标来看，并没有创下任何前史纪录，但却或许是近几年来，苹果最重要的一份财报，由于在这个季度中，苹果来自于iPhone的出售收入占总收入的份额，初次降至50%以下，服务性收入占比初次到达20%以上，在从前的收入增加引擎iPhone收入占比下滑到不到一半的一起，苹果在该季度的整体收入，扭转了前两个季度接连下滑的趋势，从头完成了同比增加，这几大要素归纳在一起，不难得出这样的定论：服务性收入现已成为苹果成绩增加的新引擎。

（苹果iPhone及服务性收入季度性改变趋势）

事务转型的深化是决议苹果未来走势的要害

正如前文所述，苹果第2次市值成功站上万亿美元关口，凭仗的是事务转型的成功，这样的尽力也得到了商场中投资者的认可，可以说，从本年头至今的一轮上涨，与苹果不断向商场实现其事务转型故事密切相关。

如果说这一次的万亿美元市值，对应的是苹果事务转型的开端，那接下来事务转型是否可以持续推动，将决议这一次苹果能否站稳万亿美元。而这在很大程度上，又取决于苹果新内容生态战略能否成功。

流媒体视频服务作为苹果新内容战略的重要环节，其重要性显而易见，苹果现已在多个发布会场合对外表达了在该范畴投入的决计，苹果电视+服务将在11月份正式推出，第一批原创剧集现已招引了不少的人气，凭仗硬件生态，苹果现已祭出了购买苹果设备，免费赠送一年苹果视频服务这样的杀手锏来吸引第一批用户，商场分析公司Wedbush分析师Daniel Ives估计，苹果订阅服务将在4年内取得1亿用户，这些用户将奉献70至100亿美元的年收入，这部分成绩增量将转化为每股15美元的增加空间。

此外，有音讯称，苹果的移动游戏服务、新闻服务等，再加上已有的6000万用户以上的苹果音乐服务，将会合在一起，为用户供给一个扣头的“打包价格”，可以享用一切苹果内容服务，归入到苹果生态下。

从更长时刻的时刻区间来看，5G的普及化，将为苹果带来新一轮的增加，这一增加既来自于5G设备（外界估计苹果将在2020年推出根据5G的新款iPhone），也来自于根据5G网络的更丰厚的服务。