网易有道赴美IPO上半年亏损1.68亿元 丁磊持股30%

10月1日，网易有道正式向美国证券买卖委员会（SEC）提交了IPO招股书。招股书显现，网易有道方案申请将代表其A类普通股的美国存托股票（ADS）在纽约证券买卖所挂牌买卖，股票代码为DAO。

招股书显现2019上半年，有道完结营收5.49亿元，同比添加67.7%；有道净亏本1.68亿元人民币，净亏本同比扩展102.9%。2018年全年，有道总营收为7.316亿元，净亏本2.09亿元。

在持股方面，招股书显现，有道选用同股不同权。网易创始人丁磊持有30.1%股权，网易高档副总裁、网易有道CEO周枫持有公司20.6%股权。此外，在此次发行一起，有道同步进行私募配售，网易最大组织股东Orbis基金，许诺向有道购买总额为1.25亿美元的A类普通股。

募资用处将用在四个方面：进一步出资技能和产品开发、品牌和营销作业、扩展用户群、满意公司的运营资金。

2019年上半年净亏本1.68亿元

招股书显现，网易有道2019上半年完结营收5.49亿元，去年同期为3.28亿元，同比添加67.7%；毛利为1.59亿元，去年同期1.08亿元，同比添加47.2%；运营亏本为1.62亿元，去年同期为8313.3万元，同比扩展94.9%；净亏本为1.68亿元，去年同期为8275.1万元，同比扩展102.9%。

2018年全年，网易有道营收7.32亿元，较去年同期的4.56亿元同比添加60.5%；毛利为2.16亿元，较2017年的1.62亿元同比添加33.4%；运营亏本为2.19亿元，2017年为1.3亿元，同比扩展68.5%；净亏本为2.09亿元，2017年为1.64亿元，同比扩展27.4%。

在线课程是营收主力

现在网易有道旗下事务共有四部分：1、以有道精品课为中心的直播课程，聚集于K12 的直播事务，专心内容直播付费；2、一系列学习类的东西产品，包含词典、少儿词典、以及新推的编程产品卡搭编程等；3、智能硬件，包含翻译王、词典笔、智能笔等；4、AI 基础设施，包含神经网络翻译、语音辨认，包含作文的修改等技能。

招股书显现，有道的收入首要源自两部分：其一是 学习服务和产品 ，其二是在线营销服务。其间，学习服务和产品又首要包含在线课程（有道精品课）、其它学习服务、智能设备三个方面。

招股书显现，2019上半年，网易有道学习服务和产品完结营收3.15亿元，去年同期为1.99亿元，占总营收的57.2%；2018年全年，学习服务和产品营收为4.29亿元，2017年全年学习服务和产品营收为1.5亿元。

其间，网易有道在线课程在2017年和2018年以及到2019年6月30日的六个月中完结的营收别离为1.15亿元、3.30亿元和2.28亿元，别离占学习服务和产品总营收的约76.7％、76.8％和72.5％。在线课程是学习服务和产品中的营收主力。

其他学习服务收入方面，2019上半年，其他学习服务收入为4350万元，同比添加48.4%。首要包含有道智云产品及学习东西类使用订阅包的出售添加。2017年和2018年网易有道来自其他学习服务的营收别离是2820万元和6880万元。

在智能设备方面，2019上半年，有道智能硬件收入4310万，同比添加264.7%。首要是由于有道词典笔和有道翻译王等产品促成了销量添加。2017年和2018年网易有道智能设备出售的营收别离是670万元和3050万元。

有道在线营销服务营收方面，2019上半年，网易有道在线营销服务完结营收3.40亿元，去年同期为1.28亿元；2018年和2017年，该数据别离为3.03亿元和3.06亿元。

招股书显现，网易有道的大多数在线营销服务都是根据作用定价的广告处理方案，包含按每次点击费用（ CPC）收费的处理方案。在2017年和2018年以及到2019年6月30日的六个月根据作用的广告服务发生了在线营销服务营收的84.4％，76.9％和82.3％。此外，有道还供给品牌广告服务。

丁磊持股30.1%网易是最大获益方

招股书中，网易有道发表了公司高管和董事的持股信息。IPO前，网易董事局主席丁磊持股份额为30.1%；网易有道CEO周枫持股份额为20.6%；网易有道副总裁吴迎晖持股份额为1.9%。

组织股东方面，网易公司持股份额为66.2%；网易有道CEO周枫全资具有的开曼群岛Peng Ke Holdings Inc持股份额为20.6%。

2018年4月，网易有道宣告完结初次战略融资，成为继网易云音乐、网易味央之后，网易公司第三家独立融资的品牌。

今年初丁磊将游戏、电商、教育、音乐作为网易的四大战略揭露提出，随后，本来隶属于网易杭州研究院旗下的网易云讲堂和MOOC等网易教育产品被剥离出来，与网易有道进行事务兼并，网易有道独立IPO提上日程。

从招股书发表的状况看，网易有道从网易集团获得了一般可在一年内归还的借款，以赞助事务运营。到2019年6月30日，网易有道有未偿交给网易的计息短期借款为人民币8.78亿元。

盈余依然悠远

招股书显现，2019上半年，有道均匀MAU总数为1.05亿元，去年同期为9310万元；2018年全年，均匀MAU总数为9640万元，去年同期为7370万元。

然而与添加的MAU数相匹配的是网易有道不断添加的营销费用。

2019年上半年，网易有道的营销费用为1.86亿元，占总运营开销的57.9%，较去年同期的9430万元同比添加97.2％。首要是由于在加大出售和营销力度的推进。别的，出售人员的薪资相关费用添加45.0％，这也是导致其营销费用添加的原因。

一起，网易有道在招股书中称：估计在可预见的将来，咱们的出售和营销费用将会添加，包含短期内的快速添加，这是由于咱们在出售，品牌和营销方面投入了很多资金，以添加学生和用户群。

在线教育竞赛剧烈，长久以来企业经过投入换添加战略来抢占市场，因此往往受困于营销费用的高投入而无法完结盈余，网易有道也未能打破。

2019上半年，有道完结营收5.49亿元，净亏本1.68亿元人民币，净亏本同比扩展102.9%。2018年全年，有道总营收为7.316亿元，净亏本2.09亿元。

在2018年的有道年度大会上，周枫曾表明，2018年是网易有道全面All In K12在线教育的一年。2018年有道精品课K12的用户量一年添加5倍，K12事务营收翻3倍。一起，2019年网易有道依然将聚集K12。

以网易精品课的营收体现来看，虽然在2017年和2018年以及2019上半年，有道精品课程的付费学生别离约为22.9万，36.1万和20.8万，而且有道精品课付费学生的均匀客单价从363元、559元添加至751元。

可是，跟着单价的添加，有道精品课的付费学生入学占学生总数的百分比从2017年的4.2％下降到2018年的3.0％，从2018年上半年的3.4％下降到2019上半年的2.8％。

怎么平衡课程价格和获客转化是网易有道需求处理的问题。

为了完结盈余，网易有道方案持续扩展在线课程，以添加付费学生人次和每付费学生人次的总帐单；经过探究各种不同的获利渠道来发生额定的收入，例如经过有道的交互式学习使用程序供给更多的付费内容以及智能设备的出售；进一步操控本钱和费用。不过这种尽力短期内或许难以看到显着作用。