4年跌去1.2万亿市值之后影视传媒股跌到底了没

编者按：本文来自微信大众号“毒眸”（ID：youhaoxifilm），作者：鹏翔，修改：师烨东，36氪经授权发布。

十分稀有的，虽然大盘在最近两周震动跌落，可是许多影视传媒的上市公司却走出了一波股价接连上涨的“秋收”行情。8月中旬至今，部分影视公司股价涨幅现已超越25%。

即使阅历了小幅上涨，从股价体现和市值上来看，不少影视公司现在的股价依然低于2015年牛市发动前的价格；而许多影视公司的市值也比2015年的巅峰缩水50%乃至是80%，比方乐视网（SZ.300104）这样在2015年炒作到1500亿市值的公司，现在市值仅剩67亿，缺乏当年的5%。

乐视网（SZ.300104）市值仅剩67亿

毒眸（微信ID:youhaoxifilm）从wind计算数据发现，从2015年年末至2019年9月末，影视传媒股全体市值从2.4万亿缩水到了1.2万亿。考虑到现在归入计算的影视公司数量较2015年末更多，因而许多影视传媒公司全体跌去的市值其实比1.2万亿还要更多。

伴跟着十一或许创下新高的票房，影视传媒股后续或仍有上涨空间。只不过，现在来看这波股价的反弹，更像是传媒股长时刻跌落与十一高预期的心情共振。从个影视公司的成绩来看，好像还难以支撑这些上市公司继续的反弹。

影视股这次是真的见底开端反弹了，仍是仍旧是稍纵即逝？

影视传媒股近期普涨，但四年已跌去1.2万亿市值

十一的高票房预期无疑是这次许多影视传媒上市公司普涨的导火线。

在上映前几日，三片的预售就悉数超越5000万，而到今天毒眸发稿，9月30日当日票房现已挨近6亿，其间《我和我的祖国》票房2.76亿，《我国机长》2.42亿，《攀登者》1.9亿——不管是预售仍是首日票房，都远远超越过往的国庆档期，本年国庆档创下新的纪录简直现已毫无悬念。

和国庆档三部首要影片相关的上市公司，在8月中旬之后股价纷繁开端异动：获益于档期票房或许超出预期，美好蓝海、金逸影视等院线上市公司都在近来拿到了涨停；参加《我和我的祖国》与《攀登者》两片出品的文投控股上星期收成两个涨停；参加《攀登者》发行的北京文明股价从8月中旬的8元涨到上星期五的10.2元，涨幅挨近30%；就连“不能泄漏《我和我的祖国》出资份额”的光线传媒，上星期的涨幅也超越了10%……

《攀登者》的榜首出品方上海电影则早在本年6月就就吹起了反扑号角。虽然今天跌停，可是从6月上旬至9月，上海电影股价从缺乏13元一路飙涨，在9月10日曾到达过21.6元的高点，短短三个月时刻简直走出了翻倍行情。从交易量上来看，8月下旬至今，上海电影的成交额也到达近一年半来的高点，多日单日成交额超越2亿。

上海电影近一周股价走势

上市至今，除掉顶着“新股”身份的前三个月，这是上海电影股价走势最美观的一段时刻。从2016年8月10元的发行价开端，上海电影走出了12个连板，一直到48元才开板，而时刻短休整之后，上海电影的股价在当年的11月8日到达了55元的高位。

55元也是成绩并不杰出的上海电影在这三年之中股价的高点。在那之后，上海电影的股价陷入了长达三年的跌落趋势之中，虽然中心偶有小的反弹，可是依然在上一年10月下旬探底了缺乏11元的价格，股价与市值较高位时期缩水了80%之多。

实践上，上海电影的走势也是曩昔三年来传媒板块全体的走势。得益于2016年之前电影票房继续多年的飞速增加，影视板块成为了那几年最抢手的板块，许多收并购与企业转型都涉及到影视，而伴跟着2015年牛市的助推，许多影视传媒上市公司股价更是青云直上，乃至呈现了数百倍市盈率的影视公司。毒眸计算的wind上影视传媒板块的数据，在阅历的2015年的大牛市之后，传媒板块总市值直接从2014年末的9453亿市值跃升至2015年摸到2.46万亿市值，一年时刻翻了一倍有余。

不过2015年也是传媒牛市的结尾。在2016年末全体市值细微跌落至2.1万亿之后，影视传媒板块接连两年大幅跌落，其间2017年末总市值下滑至1.7万亿，2018年末阅历成绩大幅下滑、税收风云等方针改变的影视公司，总市值更是下滑至1.1万亿，总市值下滑起伏超越35%——将近四年时刻，传媒股全体市值腰斩，从2.4万亿跌至现在的1.2万亿。

许多影视公司的遭受则比“腰斩”还要惨。当年的影视股老大哥，正好赶上牛市最张狂阶段上市的万达院线（现已更名“万达电影”），半年时刻股价从21元涨至248万，翻了将近12倍，巅峰时期市值一度超越1400亿。而从2015年年中至今，万达电影股价一路下行，现在在并入万达影视之后，市值也仅剩360亿，较巅峰时期跌去超越1000亿市值（点击阅览：净利下滑六成、股价半年腰斩，万达电影何日能走出阴霾？）。

万达电影近两年的股势

当年另一家市值超越1000亿的影视传媒公司是乐视网。虽然其时公司许多实践事务并不明亮，可是依靠着许多“生态”概念的炒作，乐视网股价从2014年末的27元短短半年时刻内冲上179元的天价，市值一度超越1500亿。现在跟着各种泡沫幻灭，乐视网现已处于退市边际，市值也仅剩67亿，跌幅超越95%。

虽然这四年中曾有北京文明这样的转型新秀压中《战狼2》《我不是药神》等爆款著作，但反映在股价上，也只是是曲折着向下罢了，跌落依然是这两年传媒股的全体趋势。

“前几年影视传媒的概念很盛，可是大部分公司的成绩其实底子没办法支撑他们的估值和股价。这两年一二级商场上价格的跌落，是算是对影视传媒公司估值的修正，归于情理之中。”一位基金人士A告知毒眸。

成绩或难支撑普涨

2017年之后，关于影视股的“见底”之声就开端时断时续呈现，当年下半年到2018年头，华策影视、华谊兄弟、光线传媒等影视公司也确实走出了一波股价上的小反弹。

哪知2018年忽然杀出个崔永元（点击阅览：崔永元的翅膀），影视公司团体遭受了“税收风云”。从2018年上半年至年末，许多影视公司遭受了股价的腰斩。（点击阅览：影视职业大规模税务自查敞开，中小公司或迎新一批关闭潮；影视公司补税风暴再晋级，上市影企要在霍尔果斯养羊了）恰逢当年票房体现并不安稳，且电视剧公司受流媒体冲击显着，一众影视公司成绩也呈现了大幅下滑，更是稀有十家传媒公司在2018年呈现了上市以来成绩的初次亏本。

崔永元掀起“税收风云”

不断加大的方针危险，以及短期难以止损的成绩压力，许多在前几年张狂并购的影视公司爽性决议一次性把商誉上的危险开释出来。2018年的管帐财年，许多影视公司大幅计提商誉减值，所以在年头的成绩预告阶段，咱们看到了“市值44亿的天神文娱估计净亏73亿-78亿”、“市值35亿的华录百纳预亏33亿”等“天雷滚滚”的成绩预告。（点击阅览：天神文娱预亏78亿华录百纳预亏33亿……爆雷之后，传媒股的出资时机来了吗？）

虽然成绩在2018年呈现大幅跌落与亏本，可是关于许多影视公司来说，一次性将商誉减值的“雷”处理洁净，也就意味着关于它们来说，将未来在主营事务之外或许影响成绩的要素极大削减。“全体来看影视传媒公司不会再有太多大跌的空间了。虽然成绩现在还未回暖，可是至少方针和商誉上的危险现已扫除差不多了。”一名券商分析师告知毒眸。

另一名券商分析师也以为，许多影视传媒上市公司除了商誉的“雷”之后，现在能够以为是一个阶段性的底部，可是这段时刻传媒股的上涨行情更倾向于十一档期超预期与长时刻跌落后心情反弹的共振，而非筑底反弹的信号，由于“成绩并不能支撑许多影视公司股价继续上涨”。

实践上，国庆档期的三部主力影片出资权都较为涣散，除了《攀登者》的主投方为上海电影，剩余两家部电影的主投方没有在A股上市的公司，许多上市公司能共享到的实践票房收益并不多。

上海电影出品总票房为9.43亿（截图来历猫眼专业版）

而关于近期活泼的院线股来说，十一档期只要七天，票房也只是20~30亿等级，无法扭转院线全年的颓势。要知道，本年不管是全体的上座率仍是单厅、单荧幕收益，下流的影院与院线都跌到了前史最低值，而跟着影院与荧幕数依然在缓慢增加，下流面对的压力并非能在短时刻内开释。（点击阅览：大地系裁撤数十名中层，影院跑马圈地的年代完毕了）

另一名基金人士B也告知毒眸，“资金现在关于二级商场上文明传媒的爱好是有的，比前两年的状况好一些，可是真实装备的并不多。现在并不清楚未来什么样的影视传媒公司会是主线。”

翻看本年上半年各公司的成绩，不少影视传媒公司仍未从2018年的颓势中走出。横店影视、慈文传媒、光线传媒等成绩都呈现了大幅下滑，即使产业链较为健全的万达电影，在本年上半年净利润为5.24亿，同比上一年调整后的13.75亿元削减61.88%。

而内容公司现在面对的不只有商场的摇晃，还有方针的不安稳性。上半年亏本3.8亿的华谊兄弟，原本要靠着《八佰》打翻身仗，可是影片何时能上映还不知道，公司股价成绩和股价也受此影响呈现了下滑。

被华谊兄弟寄予厚望的《八佰》已撤档

总的来看，关于内容制造公司来说，不管电影的上游公司仍是电视剧公司，商场都依然在摇晃之中，且内容层面未来或许也会面对更多方针不确定性；而关于电影的下流公司来说，竞赛压力依然在加大，短期内或许也难以看到成绩的向好。

上述基金人士A也告知毒眸，“上一年开端，咱们就很少投纯内容类的公司了，咱们觉得影视传媒公司的估值现在还没有太好的预期。未来科技和文明或许会存在不错的出资时机，比方5G技能的跃升或许带给内容方面的改变，咱们现在看的更多的也是文明+科技的公司与项目。”

与2015年的牛市不同，现在的二级商场对影视传媒公司很难只是由于概念就长时刻的大举炒作。影视传媒的上市公司假如想把“稍纵即逝”变成继续上涨，还需本身拿出实打实的成绩来。